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2. 美的集团与格力电器

（1）计算相关系数。

如图2-6所示，为美的集团与格力电器2016年9月30日—2018年3月30日之间的股价走势对比图。

图2-6　股价走势对比图（2016年9月—2018年3月）

根据图2-6中的数据及相关计算公式，求得上述两只个股的相关系数，具体如表2-2所示。

表2-2　求得两只个股的相关系数

由此可见，同属于家用电器行业的两只大盘蓝筹股之间的相关性程度非常高，满足使用配对套利策略的基本条件。

（2）确定建仓临界值。

如图2-7所示，为美的集团与格力电器的股价价差走势图。

图2-7　股票比值走势图（2016年9月—2018年3月）

经计算，两只个股股价价差的平均值、最大值和最小值如下：

股价价差平均值=4.94

股价价差最大值=11.73

股价价差最小值=1.46

两只个股价差的平均值、最大值和最小值对于确定建仓临界值非常关键，投资者可以考虑将建仓临界值设定为9.0和3.0。

大体可以分成两种情形讨论。

① 如果股价价差＞9，说明美的集团的股价可能被高估，后续走势大概率面临调整。投资者可以采取的策略是：买入格力电器的同时卖出美的集团。

如图2-8所示，2017年12月31日，股价价差约为11.73，高于建仓临界值9.0。之后股价价差连续两个月出现调整。如果在卖出美的集团的同时买入格力电器，可以获得超额收益。

图2-8　股价价差＞9.0

② 如果股价价差＜3，说明美的集团可能被低估，后续走势大概率发生反转。投资者可以采取的策略是：买入美的集团的同时抛售格力电器。

如图2-9所示，2016年11月30日、2017年4月28日、2017年7月31日均出现股价价差小于3.0的建仓临界值，之后股价价差均出现反弹。如果在上述3个时间点选择买入美的电器并抛售格力电器，则可以获取超额收益。

图2-9　股价价差＜3.0

（3）确定止损临界值。

如图2-10所示，为2016年9月—2017年5月美的集团与格力电器的股价价差走势图。